汇率稳定性对人民币汇率政策至关重要
１０年前，中国消费者价格指数以两位数的速度飞涨，经济增长率也与此接近。当年，中国的贸易逆差为１２２亿美元，外汇储备仅为２１２亿美元。
而如今，中国经济增长率为８％——仍超过全球平均水平，而且被认为可以持续，价格指数的年度波幅也已经逐步减校去年中国的贸易顺差达到３０３．５亿美元，外汇储备达２８６４．１亿美元，仅次于日本。
虽然１９９３年以来很多情况发生了变化，中国经济逐步趋向稳定，但有一件事肯定在北京决策者的脑海中挥之不去，那就是有关对人民币实行有管理的浮动汇率制度的问题。
中国眼下正受到美国、日本以及其他贸易伙伴的压力，他们要求中国停止将人民币与美元挂钩的做法，并允许人民币升值。在此情况下，回顾过去可能有助于展望未来。
北京极为重视经济和政治稳定，因此，无论外国的压力有多大，中国可能都不愿对现行汇率制度作出仓促的变动。
虽然作为世界贸易组织ＷＴＯ的成员国，中国将最终放开汇率，但可以肯定的是，中国领导人将选择以自己的速度来放开，以避免有管理的浮动汇率制度实行前所出现的市场震汤。
在１９９３年年初之前的１０年间，人民币兑美元汇率下跌了近６０％，使得当时的汇率双轨制难以为继。当时，美元兑人民币的市场调剂汇率较官方汇率高出一倍。
从１９９４年元旦起，中国将人民币汇率并轨，宣布人民币贬值１／３，并将美元兑人民币汇率固定在８．６元附近。
此后，虽然历经全球政治危机、亚洲金融危机和今年的非典型肺炎ＳＡＲＳ疫情，人民币汇率一直保持稳定。中国官方在２００１年年底将美元兑人民币汇率确定在８．２７７元附近的窄幅区间，较１９９４年时的水平升值了４．３％。
美国马萨诸塞州ＭｏｕｎｔＨｏｌｙｏｋｅ大学经济学系副教授萨提亚·加布里埃尔说，事实证明，中国政府１９９４的举措是一个非常明智的决定。在一切都在变化的情况下，没有人希望再出现新的不确定因素，何况这种因素还是外国金融市场所期望的。加布里埃尔正在撰写一本有关中国经济转轨的书。
今天的情况也是如此。正如中国在１９９７－１９９８年的亚洲金融危机中没有让人民币贬值一样——当时令人民币贬值是一种诱人的选择，中国政府现在也不会轻易考虑升值问题。
北京师范大学金融学系系主任贺力平说，中国愿意作出一些改革，但不会有大的政策变化。过去１０年的汇率制度改革和外贸增长为今后１０年人民币实现完全可兑换奠定了基矗
渣打银行ＳｔａｎｄａｒｄＣｈａｒｔｅｒｅｄＢａｎｋ本月在一份报告中建议中国实行分阶段上调汇率，先是扩大人民币的交易区间，然后将上调人民币汇率，最终实现汇率的自由浮动。
报告撰稿人之一、该行东北亚经济学家泰辉（音译）说，情况当然可能恢复到１０－１５年前。即使政府正朝着人民币完全可兑换的方向努力，调整人民币汇率仍将使政府得以对汇率维持一定程度的控制。
中国在１９９６年实现了人民币经常项目下的自由兑换，即仅限于企业进出口结汇，但尚未实现人民币资本项目下的自由兑换。自从中国２００１年底加入ＷＴＯ以来，中国提高了公司和个人持有及兑换外汇政策的灵活性，并于今年首次允许合格境外投资者投资中国Ａ股市常