利率风险

指 市 场 利 率 的 变 化 使 债 券 发 行 受 到 正 面 或 负 面 的 冲 击 所 带 来 的 风 险 。 根 据 《 企 业 债 券 管 理 条 例 》 规 定，企 业 债 券 的 票 面 利 率 不 能 高 于 同 期 储 蓄 存 款 利 率 的 1 4 0 % 。 券 商 在 发 行 金 融 企 业 债 时，最 为 重 要 的 也 就 是 确 定 发 行 票 面 利 率。

如 果 定 得 过 高，券 商 的 融 资 成 本 增 大，对 券 商 不 利，如 果 过 低，则 缺 乏 市 场 吸 引 力，发 行 会 遇 到 困 难 。市 场 利 率 水 平 变 动 也 将 为 债 券 发 行 带 来 风 险，如 果 利 率 趋 势 回 升，而 债 券 发 行 利 率 没 有 调 整，对 发 行 中 的 债 券 将 产 生 不 利 影 响，如 果 利 率 下 降，对 已 发 行 债 券 的 券 商 来 说 融 资 成 本 难 以 降 低 。

因 此，合 理 制 定 金 融 企 业 债 的 利 率 是 关 系 发 行 成 败 的 关 键 所 在，在 发 行 设 计 中 可 采 取 浮 动 利 率 等 方 式，在 法 规 允 许 范 围 内 作 出 一 定 浮 动 空 间，这 样 就 能 比 较 有 效 的 控 制 利 率 变 化 带 来 的 发 行 风 险 。利率风险是指市场利率变动引起证券投资收益变动的可能性。市场利率的变化会引起证券价格变动，并进一步影响证券收益的确定性。 (Interest-Rate Risk)即因市场利率的变动而使资产价值缩小的风险。